当前位置:首页 > 业务领域 > 污泥处理 >

yobo体育全站app下载,yobo体育官方手机下载- 清华五道口师友沙龙 | 张鹏:中美关系新格式下的金融投资

编辑:yobo体育全站app下载,yobo体育官方手机下载 来源:yobo体育全站app下载,yobo体育官方手机下载 创发布时间:2023-01-23阅读18187次
  本文摘要:9月12日,清华五道口金融EMBA中心“师友沙龙”讲座开讲,中子星金融首创人、CEO张鹏受邀做了题为《中美关系新格式下的金融投资》的讲座。

yobo体育全站app下载,yobo体育官方手机下载

9月12日,清华五道口金融EMBA中心“师友沙龙”讲座开讲,中子星金融首创人、CEO张鹏受邀做了题为《中美关系新格式下的金融投资》的讲座。讲座中,张鹏联合近二十年的金融从业履历以及工业投资案例,围绕中美博弈、资金驱动的中短期投资时机与风险、竞争格式下的恒久投资等内容,做了深入解说。

以下内容凭据讲座整理。中美争端可能出现频发但影响较小的特点,系统性风险的概率很小,中美两国未来将维持一个恒久的拉锯战,这个历程中,双方都市有新的冲突和新的妥协。可是这种拉锯战会维持一个高频次、低影响的态势。中美经济越来越出现各自独立的特点和生长模式,中国的内循环一定增强,对美国的经济依赖性会出现逐渐降低的趋势。

聚焦到金融领域,金融战会成为中美博弈的一个聚焦点。资金驱动的中短期投资时机和风险 聚焦到单一因素上,中短期投资时机的焦点还是资金的驱动。我们要看是什么因素改变了资金偏向,给资金带来了投资趋势。

今年最大的、不行制止的因素,是新冠疫情的影响。疫情影响是引起资金面变化的焦点原因。新冠疫情在中国基本已经消失,可是在全球规模内仍然在连续,甚至有回到今年早期的态势。

从经济影响来看,全球处于增长缓慢的阶段。中国的数据相对较好,已经靠近去年的水平。受疫情影响的经济基本面促使钱币及财政政策放宽,美联储一直在释放流动性,其结果就是让全球支付通货膨胀的价格。因为款项永不眠,大量的流动性一定要寻找它的投向。

流动性在不停驱动资产价钱上升,交织某些板块的观点因素,好比医药、科技板块,形成市场的普遍上升趋势,这在美股尤为显着。值得注意的是,纵然中美之间不停有摩擦,外洋资金仍然愿意投资A股市场。

主要原因在于:A股市场现在来看仍然是相对的价值洼地,只管随着市场不停上扬,A股市场估值已经高于年头,可是相对西欧蓬勃市场仍然有估值的空间。投资人特别是外洋资金需要寻找估值洼地,并愿意支付流动性溢价,A股市场无疑是首选。随着金融市场对外资的进一步放开和资本市场机制的健全,增量资金会连续保持,并改变“牛短熊长”的纪律。

同时随着海内投资人的机构化和房地产周期的平缓,更多资金将不停涌向金融资产与资本市场,国民财富设置在金融资产上的比重会逐渐上升。受经济恢复的影响,钱币政策的调整传导至股市及债市,叠加中美关系博弈的不确定性,将带来较多颠簸。从风险角度看,主要体现在以下几方面:观点板块已经出现一定泡沫:美股市场今年基本面较差,可是因为科技股的拉动指数增长很快,好比苹果、亚马逊,其股价已经偏离价值基本面,动员了指数的上升,出现出一定的泡沫化。

美股猛烈的颠簸是对泡沫的正常反映和调整。美国大选年的黑天鹅影响:岂论特朗普与拜登谁当选,中美都处于猛烈的博弈历程中,都市发生我们意想不到的黑天鹅,纵然大选落定,美国对中国的态度也不会发生基础性的改变。

钱币政策适度收紧的可能性:中国经济比其他国家恢复得更快,央行钱币政策会发生微调或者适度收紧,这时市场流动性会发生变化,并从债市传导到股市,带来资本市场的调整。从竞争格式看恒久投资 恒久来看,投资格式或者投资赛道,还是要从中美竞争大的层面来看。

简朴说,如果我们要选择投资哪些领域,应该看中美之间关系的变化、在哪些领域会发生越发猛烈的竞争,同时也会发生更多的投资时机。我们认为在工业层面可以分为绝对竞争领域、强竞争领域、弱竞争领域和非竞争领域,通过这个分类可以看到工业转移和供应链重塑的重要趋势。这个历程会带来新的投资时机,也会带来新的投资领域。

绝对竞争领域:代表行业是军工、网络宁静,这类行业是国家重点支持的战略性项目,几无商业或互助可言。从投资角度,不见得是投资人可以重点到场的领域,可是对国家生长和宁静起到决议性意义。投资逻辑在于,抓住对国家宁静起到焦点价值的技术与产物,且具有高技术壁垒、确定应用场景和需求以及高附加值。

强竞争领域:代表行业包罗半导体、生物医药、高端制造,这类行业的焦点技术现在均由西欧国家主导并占据价值链顶端,对中国随时有“卡脖子”的风险,因此需要举国支持鼎力大举生长。投资逻辑在于,关注“卡脖子”的焦点技术与产物,大要量资金可以围绕生长相对落伍的“木桶短板”赛道结构和连续加码,中小体量资金可关注国产替代已经初见成效、营收形成一定规模的投资时机。

弱竞争领域:在这一领域,纵然中美关系泛起矛盾,对美商业出口下降,但还是有许多到场时机。在全球化进入低谷甚至衰退的历程中,有可能会酿成大洲化,好比中国-东盟、美墨加、欧洲等,形成区域性的供应链同盟。这些行业仍然会有活力和生长空间。好比基础工业、中低端医疗器械、农业。

yobo体育全站app下载,yobo体育官方手机下载

国产替代是弱竞争行业的焦点逻辑,选取行业领域中具有较大市场空间、较高技术壁垒和附加值的赛道选手投资。非竞争领域:代表行业包罗服装、玩具、家具等以劳动麋集型为主的中低端加工业、区域性服务业,恒久向劳动力成本低的国家转移或提升自动化生产能力是大趋势,中国也在连续淘汰这些行业的落伍产能。岂论是强竞争行业还是弱竞争行业,都有一个焦点逻辑,在现在中美关系趋于紧张的状态下,会发生国产替代的趋势,这是在当下市场,不管是看恒久还是中期趋势,都要关注的一个观点,国产替代是未来5-10年的重点投资领域。国产替代的到底是什么行业,要凭据自己差别的专业偏向去寻找。

不管是小的细分领域还是隐形冠军行业,都有许多国产替代的时机,在这里,中国人的创新能力,会加持许多能量。在中美竞争大的格式下,国产替代将成为我们寻找新的投资偏向的一个焦点逻辑。


本文关键词:yobo体育全站app下载,yobo体育官方手机下载

本文来源:yobo体育全站app下载,yobo体育官方手机下载-www.qwljiaju.com

013-52875443

联系我们

Copyright © 2010-2014 百色市官方手机版下载股份有限公司 版权所有  桂ICP备91018116号-4